生技投資 20140826 生技反彈雙劍客連袂大漲,意味生技類股將重啟漲勢?

Posted by Unknown 2014年8月26日 星期二 0 意見
近期的生技類股宛如重災區!從新藥股基亞的期中分析落空所帶來的無量崩跌、到醫材股績優生F-金可傳遭到格勞克思鎖定放空等,都是對這二年生技類股的大多頭行情澆了一盆冷水。至於生技類股的未來是否就此結束?還是在激情過後,市場及投資人都該停下腳步想一下,以更理性的態度來面對這個未來的明日之星。

對於投資人來說,短線上這二家公司股價都出現強勁的反彈行情,也稍微讓市場及投資人鬆了一口氣,而預料在反彈過後,生技類股也勢必將進入休養生息的階段,等待未來重新出發的機會。

基亞(3176)於日前終於正式打開連續19天跌停的窘境:8/22開盤雖然開跌停105.5元,但隨即出現買盤進駐攻上漲停,終場以漲停價120.5元作收。累計公司暴跌的20個交易日,波段跌幅達72%,市值也蒸發440億台幣。而市場關注的焦點在於流動性問題獲得解決:8/22日公司成交量8921張,比8/12日盤中打開跌停當天的6810張還多,因此市場也把此現象視為籌碼換手的最重要指標。

姑且不論基亞股價是否就此展開絕地大反攻,但流動性問題獲得解決確實有助於市場對其未來股價發展的疑慮。預料短線新藥股將有機會隨著基亞股價回穩而開始進行反彈,但中長線仍須時間重拾投資人信心:預料將是包含寶齡、智擎、F-太景等下半年有機會拿藥證的公司傳出好消息後,市場才會重新燃起對新藥類股的信心。

F-金可(8406)日前也針對市場傳言遭格勞克思鎖定放空(據了解市場上是以簡訊方式進行消息的傳遞,而格勞克思官網已對外表示尚未研究過該公司)作出澄清:除了保留對不實指控提出法律追訴的權利之外,也公告8/22董事會決議進行買回庫藏股動作,預計將從集中交易市場買回庫藏股120萬股,價格區間為306~408元,時間為103/08/25~103/10/24,而預定買回的股份佔公司以發行總數的1.3%

F-金可也針對市場對於存貨及應收帳款等疑慮的部分做出回應:存貨部分對應營收成長而同步增加(公司每年也會提列4%的存貨呆帳損失);應收帳款也都在H2旺季收回,預估今年H2將有機會收回50多億元(去年同期收回40多億元),因此應收帳款週轉天數也將逐步縮減至150天左右。

在經過F-金可出面捍衛清白之後,公司股價也出現報復性的反彈行情,雖然公司股價仍難脫離跌破年線後的中長期弱勢格局,但最少在市場上的流言告一段落,而未來也將重新聚焦在公司的本業身上,就醫材類股來說,仍將以本益比做為投資評估上的重要依據。

 

 

生技投資 20140821 遭格勞克斯點名的F-金可是不是錯殺?

Posted by Unknown 2014年8月21日 星期四 0 意見
8/20盤中市場傳出格勞克斯下一檔要狙擊的目標是F-金可(8406),因此包含8/208/21連續二天股價都跌停!公司已發出聲明營運一切正常,而身為F股及生技股的績優生,為何會遭到點名?而是真有此事還是遭到誤殺?

先從公司公佈的2014H1財報看起:營收28.39億元,YoY成長25%、毛利率與去年同期差不多,落在61.5%附近、營業利益9.57億萬元,YoY成長36%、稅後淨利7.41億元,YoY成長18.18%EPS 8.01元,YoY成長17.62%。其中Q2稅後淨利4.05億元,QoQ成長20.6%EPS 4.37元,QoQ成長20.39%,是單季的第二高數字(僅次於2013Q34.43)

但市場疑慮的部分也許從2014年開始惡化的財務數字:公司Q2存貨金額14.58億元,是近8季以來的新高,相關數字從2013Q310.8億元提高至Q113.07億元,至今來到相對高檔;公司Q2存貨週轉天數為212.37天,雖較Q1的數字改善,但相較2013年平均低於200天來說還是呈現略高現象;公司Q2應收帳款週轉天數為275.2天,2013年平均低於250天,2014年的數字有提高現象。

整體來說,基本上相關數字轉差的情況是在2014年開始(因此數字是近2季才開始惡化),對應到中國市場H1的整體經濟調整,加上公司在當地是以自有品牌及自有通路進行銷售,因此對於存貨及收款方面調整相對較慢,目前個人判斷此現象尚可以接受,因此遭禿鷹點名的現象確實還有待釐清。

 

 

IPO投資 20140811 台灣航空產業龍頭股漢翔準備正式啟航

Posted by Unknown 2014年8月11日 星期一 0 意見
國內航空產業龍頭廠商漢翔(2634)也朝民營化前進,預計在8/25正式進入資本市場。該公司將是繼2008年底台船掛牌後,最新一家國營事業申請民營化及上市的案例。

以目前台灣航空產業的發展來看,是由漢翔為首,再搭配旗下衛星工廠共同進行接單,公司現階段為Tier 1的供應商。現階段的經營方式為「外包」:目前在台灣地區共有110家衛星加工廠商,共同來承接包含美國、歐洲、日本等地區釋出的航空產業訂單。透過這種方式,進而扶植及協助國內相關廠商通過國際認證,也切入國際航空的供應鏈中,進一步形成台灣航空產業的群聚效益,其中包含晟田 (4541)、寶一(8222)、長亨(4546)等航空概念股等都曾是公司的衛星廠商之一。

公司前身為航空工業發展中心,為台灣唯一擁有自製整機能力的廠商,公司並於199671日改制為國營事業,亦開始逐步轉向民用航空市場領域來進行發展。目前公司也與全球7個國家共21家廠商有合作關係。也是美國本土之外,全球最大的飛機引擎機匣製造中心。

公司營業項目分為三大類:國防業務、民用航空、工業技術服務。其中還是以國防業務佔比最大,約佔45~50%;民用飛機及民用引擎則各佔25%~30%;最後工業技術服務則僅佔2%左右。而隨著公司逐步朝向民營化邁進,未來公司的成長重點將落在民用航空事業上。

公司也陸續打進包含美國Boeing(波音)GE Aviation(奇異)Pratt & Whitney(P&W,普惠)Honeywell(漢尼威爾),法國Airbus(空中巴士)Snecma(斯奈克瑪),加拿大Bombardier(龐巴迪),英國Rolls-Royce(勞斯萊斯),日本三菱等全球飛機及引擎生產供應鏈。

公司累計2013年以來,目前新接的訂單金額超過300億元,包含美國GE Aviation(奇異)495億元的機匣加工訂單、Honeywell(漢尼威爾)1070億元的引擎零組件訂單、Boeing(波音)B737 MAX型機主輪門組合件訂單,甚至是近期傳出再接獲Boeing(波音)B737客機的100億元複合材料訂單。

公司並於2012年投入20多億元成立「台灣先進複材中心」,自行研發及生產複合材料產品,以進一步搶進新世代的飛機材料市場。為因應全球航空產業未來將逐步以碳纖維複合材料取代金屬材料的趨勢,公司也積極進行擴廠的動作:公司將再規劃投入20億元,在台中興建第二座先進複合材料工廠,最快於2014底完成環評,投產時間約落在3~5年之後;除此之外,公司也將斥資12億元進行擴廠,在高雄岡山興建第三座飛機引擎機匣廠,最快在2015Q1~Q2動工,預計2016年中投產,產能將從目前的6000多顆增加至10000萬顆左右。

整體來說,公司在掌握住全球主要客戶的情況下,未來幾年的營運將跟著主要客戶同步成長,訂單能見度也至少拉長至5~6年以上,營運發展能見度相對樂觀,甚至公司本身的成長幅度將超過產業的平均值。

 

 

累積人氣

線上人數

追蹤本站