生技投資/IPO投資 20151122 豐華生技佔穩中國益生菌一哥

Posted by Unknown 2015年11月22日 星期日 0 意見
豐華生技(6553)為晟德集團旗下轉投資之一,主要產品為益生菌。由於益生菌和乳業製品密不可分,因此在母公司入主澳優乳業之後,未來二公司將有進一步的的合作機會。公司旗下產品以健康產品應用為主,再進一步向外延伸至包含農畜牧應用、發酵劑應用、濃縮液應用等四大領域。

由於中國大陸在2010年才開放益生菌的相關法令,公司也在同年前往中國大陸進行設廠,也是在當地第一家生產益生菌的台灣廠商,目前營收比重也以中國為主。由於公司在中國大陸市場上具備先行者優勢,因此目前也是當地益生菌的領導廠商。

公司競爭優勢包含菌種庫、功效驗證平台、高密度培養、高耐受性等四大核心。未來公司除了以現階段的健康產品應用之外,也將持續增加在農牧用產品的發展:其中特別是青儲劑、飼料添加、抗生素取代等方面。

在公司的營運發展策略上,將進一步結合兩岸的價值鏈:台灣以研發及菌粉製造為核心,而中國大陸則以行銷產品及生產基地為主。在公司未來中長期的發展上,將以立足台灣(研發及新應用為主)、站穩大中華(生產及規格制定為主)、放眼全球(和國際大廠進行策略合作為主)等為核心架構,以進一步成為全球功能性益生菌的領導廠商。

 

生技投資/IPO投資 20151115 竟天生技鎖定新劑型新藥進行發展

Posted by Unknown 2015年11月15日 星期日 0 意見
新劑型新藥產業是屬於小而美的新藥研發產業。新劑型新藥的獲利雖然只佔新藥研發的三成,但具備研發及時間上的優勢,另外相較於學名藥也具備專利保護及人體臨床實驗的進入障礙,因此也是台灣生技新藥公司積極切入的新藥研發領域之一。

竟天生技以脂質技術為核心,鎖定包含局部給藥及基因傳輸系統領域進行開發,產品以新劑型新藥為主,營運特色是從實驗室至量產的一條龍服務。除此之外,公司也利用其包覆技術來開發高階化妝品原料,藉此創造短期的現金流量,進而支持中長期的新劑型新藥開發。

公司旗下產品線主要分為三大類:合作開發的高階化妝品原料、自行研發的局部給藥系統、技轉自工研院的基因傳輸系統等。其中高階化妝品原料為DNA修復酵素;局部給藥系統中包含學名藥(局部麻醉)及新劑型(疼痛治療為主);基因傳輸系統以癌症為主要應用領域。

公司具備新劑型新藥上的獨特競爭優勢,因此雖然旗下的新劑型新藥進度僅在人體臨床一期~二期,但未來也有機會進行對外授權,預計在2016年有較明確的進度(包含進入人體臨床二期或對外授權等),因此值得持續追蹤公司基本面。

 

IPO投資 20151105 切入國際品牌供應鏈,廣越成為全球羽絨衣霸主

Posted by Unknown 2015年11月5日 星期四 0 意見
廣越(4438)成立於199510月,公司主要業務為承接包含國際運動及戶外休閒品牌廠商的羽絨衣代工訂單。未來也將進行上下游垂直整合,鎖定包含服飾生產、服飾零售、原料生產/銷售等三大領域進行發展。

營運比重中,羽絨夾克產品佔比約66.26%,樹脂棉夾克佔比約27.1%,其他產品佔比約6.64%。目前旗下品牌客戶包含國際運動品牌、國際戶外休閒品牌、精品服飾品牌等,其中運動品牌以四大品牌為主,營收比重達到54%、戶外休閒則以The North Face為主,營收比重為27%

由於產品特性的關係,因此公司營運的淡旺季波動度相當明顯:Q1為傳統淡季、Q2營運逐步加溫、Q3進入出貨旺季、Q4則較Q3高點下滑。整體H1呈現小幅獲利狀況,而H2則進入傳統旺季,因此也是整年的營收及獲利高峰期。

目前公司在全球的經營佈局包含台灣的內湖總部、現有包含越南及中國等三個生產基地,以及預估在2016Q2投產的越南新生產基地、中國原料生產基地等。預計在2016Q2開始,公司在全球將有四個生產基地,並在2016~2018年間,將以每年新增60條新產線的速度進行擴產。

公司主要的競爭優勢包含垂直整合(整合上游羽絨原料)、全球佈局(包含越南及中國共四個生產基地)、研發技術(導入特殊機台進行生產)、客戶佈局(國際運動及戶外休閒品牌)等。

公司自1995年成立至今沒有虧損過,營運也呈現逐年成長趨勢:2010年至2014年的EPS分別為2.58元、8.47元、9.56元、9.97元、12.2元。公司除了擁有包含越南及中國等二地的雙重國家生產基地優勢之外,預計在包含TPPGSP﹢等相關效益持續發酵下,公司未來將享有更高的競爭優勢及產品競爭力。


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資料來源:廣越

 
 


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