生技投資 20140428 血醣測試產業等待曙光再現
2014年4月28日 星期一
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受到美國新健保政策大幅降低血醣相關測試產品補貼的衝擊，包含五鼎(1733)、華廣(4737)、泰博(4736)等在2013年的營收表現多少受到衝擊。其中又以美國營運佔比最高的五鼎衝擊最大。
其中主因就是美國總統歐巴馬所主導的新健保方案：該醫改初衷是考量全美尚有10%左右的民眾未擁有基礎醫療保險，未來恐成為社會保險的漏洞，因此決議提高基本醫保的覆蓋率，但在目前美國醫療支出佔GDP的比重已達15~20%，預料至2017年甚至有機會超過20%，此數字更高居全球之冠，因此美國政府勢必得調降相關補貼以求後續的發展。
而根據美國CMS公布主要品項的給付結果來看，血糖相關測試產品的減幅高達72%，遠高於主要品項平均的45%，因此在歐巴馬堅持新健保法案通過的大架構下，預料未來血糖相關測試產品毛利率趨勢向下的情況將是確定的，而這也勢必將造成產業內的巨大變化：在利潤持續萎縮的情況下，除了小廠逐步退場將是不可避免的現象之外，過去壟斷產業的國際大廠也將面臨到是否外包以維持毛利率的抉擇(甚至傳出出售部門的消息)，因此預料這波產業的重整將延續一段時間，時間點將視美國新健保法案發展而定。
但整體來說，產業重整對於台灣的相關廠商來說，卻是具有中長期發展的潛力：在小廠逐步退出及國際大廠加速委外代工的趨勢下，掌握成本優勢的台廠將是直接受惠的族群，因此預料在產業重整開始的1~2年左右，相關台廠將明顯感受到營收及獲利重新成長的契機，因此包含五鼎、華廣、泰博等都值得持續追蹤其後續的發展表現。
其中主因就是美國總統歐巴馬所主導的新健保方案：該醫改初衷是考量全美尚有10%左右的民眾未擁有基礎醫療保險，未來恐成為社會保險的漏洞，因此決議提高基本醫保的覆蓋率，但在目前美國醫療支出佔GDP的比重已達15~20%，預料至2017年甚至有機會超過20%，此數字更高居全球之冠，因此美國政府勢必得調降相關補貼以求後續的發展。
而根據美國CMS公布主要品項的給付結果來看，血糖相關測試產品的減幅高達72%，遠高於主要品項平均的45%，因此在歐巴馬堅持新健保法案通過的大架構下，預料未來血糖相關測試產品毛利率趨勢向下的情況將是確定的，而這也勢必將造成產業內的巨大變化：在利潤持續萎縮的情況下，除了小廠逐步退場將是不可避免的現象之外，過去壟斷產業的國際大廠也將面臨到是否外包以維持毛利率的抉擇(甚至傳出出售部門的消息)，因此預料這波產業的重整將延續一段時間，時間點將視美國新健保法案發展而定。
但整體來說，產業重整對於台灣的相關廠商來說，卻是具有中長期發展的潛力：在小廠逐步退出及國際大廠加速委外代工的趨勢下，掌握成本優勢的台廠將是直接受惠的族群，因此預料在產業重整開始的1~2年左右，相關台廠將明顯感受到營收及獲利重新成長的契機，因此包含五鼎、華廣、泰博等都值得持續追蹤其後續的發展表現。
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