生技投資 20140407隱形眼鏡雙雄未來的營運交叉點恐出現
2014年4月7日 星期一
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F-金可近三年的營收分別為31.16億元、38.06億元、48.79億元；毛利率分別為63.65%、63.95%、61.26%。近三年F-金可的營收成長幅度為56.6%、毛利率衰退幅度為3.76%。其中F-金可在2008年的毛利率為62.33%，到了2013年毛利率仍有61.26%。F-金可近三年的EPS分別為9.52元、12.09元、15.67元，配發現金股利為2.3元、4.99元、6.6元，換算配息率則分別為24.2%、41.3%、42.1%。
精華光憑藉著不膨脹股本及穩定的代工訂單，一直都能維持著高獲利；F-金可則是持續的進行擴廠，近年來的獲利水準也節節高升。仔細觀察二公司近年來的表現可以發現幾個重點：精華光的營收及獲利依舊成長，但毛利率卻是掉得兇；F-金可營收成長幅度高過精華光(整體的規模還是精華光較高)，但毛利率的維持卻是精華光望塵莫及的。而這有趣的現象將有可能造成二公司未來發展走勢的關鍵。加上二公司都持續在進行擴廠，但時間拉長，毛利率未來的差異性將持續擴大，因此這也將直接影響到公司中長期的競爭優勢及獲利能力。
因此從市場成長性、營收成長、毛利率維持、配息率高低等方向來思考，以中長線的角度來看，說不定可以大膽的預測，未來F-金可還可以維持成長型公司，但精華光恐將成為高現金殖利率概念股了。
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