生技投資 20140626 台灣市場回穩，曜亞營運具備轉機
2014年6月26日 星期四
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曜亞(4138)為佳醫集團旗下子公司，也是國內首家醫美概念股。產品組合包含佔比48%的醫學美容零件及耗材、佔比40%的醫學美容設備、剩下為佔比6%的維修收入及其他。由於公司耕耘微整形領域已久，又以雷射光領域是強項，因此目前也是台灣電波拉皮及雷射美容領域領導廠商，市佔率超過60%；此外，植入式填充劑也有15%左右的市佔率。
走過產業在台灣市場的高成長期，曜亞也勢必將面臨到現有產品趨緩的窘境，近年來在雷射儀器的成長幅度明顯放緩，取而代之的是後續的維修及相關耗材收入，因此對於營運也造成一定程度的影響及衝擊。為因應此經營困境，公司未來將採取二方向：台灣市場引進及開發新產品的代理，如新款的電波拉皮設備、身體雕塑的體雕儀、新應用領域的填充劑等；海外市場則期待能複製台灣的成功經驗，進而加速兩岸三地的佈局，積極搶進包含中國及香港的醫美市場。
展望2014年，曜亞具備營運轉機的重點有二：台灣地區的新款電波拉皮機台始出貨、中國地區轉投資轉虧為盈等，有機會使公司營運走出從去年的營運谷底，營運及獲利將呈現較大幅度的拉升。
2013年公司營運陷入低潮的主因在於所代理的新產品線呈現青黃不接：新款的電波拉皮機台在國內的銷售許可證延後取得，因此造成公司沒產品賣的窘境，這也直接衝擊到營收及獲利表現，創下近年來的新低。所幸在2014年Q4正式拿到銷售許可後，預計將使公司營運逐步回到正常的水準。預估2014年公司在台灣的新款電波拉皮機台出貨有機會達到70~80台左右。Q1已經出貨約20台，預計剩下的機台出貨將平均分散至各季度。累計至前5月為止，營收已經達到4.72億元，YoY成長幅度為56.13%，整年來看，預計營收有機會成長40%以上，毛利率也可望回升至35%~40%的水準，EPS有機會重回3元。
在中國轉投資方面也逐漸展現效益：隨著近幾年中國經濟及醫美風潮的興起，相關營運也將逐步進入收割期：以公司2014年Q1的財報來看，包含北京佳醫美人、廣州曜亞貿易等二家在中國的轉投資已首度轉虧為盈，轉投資挹注為241萬元。雖然獲利的金額仍低，但中國的佈局確實有機會開始進入收割期，唯後續仍持續觀察其相關效益是否能延續。
走過產業在台灣市場的高成長期，曜亞也勢必將面臨到現有產品趨緩的窘境，近年來在雷射儀器的成長幅度明顯放緩，取而代之的是後續的維修及相關耗材收入，因此對於營運也造成一定程度的影響及衝擊。為因應此經營困境，公司未來將採取二方向：台灣市場引進及開發新產品的代理，如新款的電波拉皮設備、身體雕塑的體雕儀、新應用領域的填充劑等；海外市場則期待能複製台灣的成功經驗，進而加速兩岸三地的佈局，積極搶進包含中國及香港的醫美市場。
展望2014年，曜亞具備營運轉機的重點有二：台灣地區的新款電波拉皮機台始出貨、中國地區轉投資轉虧為盈等，有機會使公司營運走出從去年的營運谷底，營運及獲利將呈現較大幅度的拉升。
2013年公司營運陷入低潮的主因在於所代理的新產品線呈現青黃不接：新款的電波拉皮機台在國內的銷售許可證延後取得，因此造成公司沒產品賣的窘境，這也直接衝擊到營收及獲利表現，創下近年來的新低。所幸在2014年Q4正式拿到銷售許可後，預計將使公司營運逐步回到正常的水準。預估2014年公司在台灣的新款電波拉皮機台出貨有機會達到70~80台左右。Q1已經出貨約20台，預計剩下的機台出貨將平均分散至各季度。累計至前5月為止，營收已經達到4.72億元，YoY成長幅度為56.13%，整年來看，預計營收有機會成長40%以上，毛利率也可望回升至35%~40%的水準，EPS有機會重回3元。
在中國轉投資方面也逐漸展現效益：隨著近幾年中國經濟及醫美風潮的興起，相關營運也將逐步進入收割期：以公司2014年Q1的財報來看，包含北京佳醫美人、廣州曜亞貿易等二家在中國的轉投資已首度轉虧為盈，轉投資挹注為241萬元。雖然獲利的金額仍低，但中國的佈局確實有機會開始進入收割期，唯後續仍持續觀察其相關效益是否能延續。
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