IPO投資20161227 純正越南概念股泰昇-KY,將在農曆年前正式掛牌

Posted by Unknown 2016年12月27日 星期二 0 意見
快速消費產品(FMCG),是指消費者需要重複購買的日常用品,由於該市場向來處在競爭激烈的環境,因此品牌廠商及廣告業主必須持續投入大量的行銷活動,藉此吸引消費者目光及購買意願。
隨著全球個人衛生意識提高及高齡化時代來臨,對於紙尿褲等衛生用品的需求也呈現持續成長趨勢,這也跟當地所得及消費水準有絕對關係,因此相關產品需求也持續增加,近年來隨著已開發國家的嬰兒出生率持續下滑,全球紙尿褲品牌大廠無不把未來發展重心移轉至新興市場。
相較於已開發國家,包含中國大陸及東南亞等新興市場在衛生用品的滲透率仍偏低,就FMCG產業來看,雖然國際品牌大廠享有全球高知名度及國際資源,但當地廠商在掌握通路優勢及擁有一定市場佔有率的基礎下,也未必會被國際品牌大廠直接取代。因此相關公司在掌握先行者優勢的情況下,將持續享受到越南經濟發展所帶來的消費商機。

泰昇-KY2001年在越南所設立,是越南第一家投資設立紙尿褲的生產廠商,同時並以自有品牌進行銷售。目前公司旗下的自有品牌比重70%,包含嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲、嬰兒拉拉褲、衛生棉、濕紙巾等。
公司目前在越南當地擁有超過37,000個通路,並已經建立起100個地區經銷商及約300個業務人員。為因應國際品牌競爭及現代化商業通路興起,公司未來也將投入更多資源在廣告行銷上,並同時提高現代化商業通路的比重。

目前公司是越南當地包含嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲、衛生棉等市佔率領導廠商,若合計嬰兒及成人紙尿褲,市佔率排名則為第二大品牌;並也是柬埔寨當地嬰兒紙尿褲及成人紙尿褲市佔率第一品牌。
公司在越南當地的生產線共13條生產線;在柬埔寨當地的生產線共2條生產線。總計包含越南及柬埔寨總計共15條生產線。除了越南當地的內銷市場之外,公司也規劃在柬埔寨金邊經濟特區擴增新產線,並已於201611月初動工,預計將於2017Q4完工。

 

IPO投資20161220 長華集團新生力軍-易華電準備進入資本市場

Posted by Unknown 2016年12月20日 星期二 0 意見
易華電子(6552)前身為台灣住礦電子,在20143月底由公司第二大股東長華電材收購100%股權,同時於20144月正式設立及更名而成。公司主要產品為COF(Chip on Film)FPC(軟性印刷電路板),其中營收主要集中在COF產品上。
公司為目前市場上僅有生產捲帶式高階覆晶薄膜IC基板的廠商之一,並也是全球唯二同時擁有包含Semi AdditiveNew Etching製程的廠商。公司的主要經營團隊來自欣寶(頎邦),在包含機器設備的改裝、化學液的調配、設備的管線等方面都有屬於自己的knowhow,因此相較於其他同業,公司在產能利用率及良率上的穩定度也具明顯優勢,對應至獲利表現上也相對穩定及突出。

捲帶式高階覆晶薄膜IC基板(目前分為TCPCOFCOG等三種技術,其中以COF為主流技術)是屬於面板產業製程材料的一環,為驅動IC封裝用的關鍵零組件。過去此材料大都依賴日本進口為主,而隨著包含日本當地產能過剩及殺價競爭、供應鏈逐步在地化等趨勢下,產業已經逐漸由台灣及韓國廠商來主導,目前市場上僅有的廠商包含台灣廠商易華電子及欣寶(已併入頎邦)、韓國廠商LG IT(LGD)Stemco(Samsung)、日本廠商Shindo(新藤電子工業)5家。
在產業特性上,由於捲帶式高階覆晶薄膜IC基板產業具備包含高資本密集、高技術門檻、高度客製化等,因此也進一步建立起新競爭者進入的障礙。公司雖然在New Etching製程的產能相較於其他同業有不小的差距,但由於在公司接手且重新啟動生產線之前,設備的相關折舊幾乎已經折舊完畢,因此所生產的產品較其他同業更具競爭優勢。

LCD驅動IC為液晶顯示器產品中的零組件之一,佔成本比重第二高,其主要功能為輸出所需要的電壓至各畫素,以進一步控制液晶分子的扭轉程度,應用上可分別為大尺寸TFT-LCD 驅動IC、中小尺寸LCD驅動IC等二種。隨著全球LCD TV驅動IC需求的持續成長,也將進一步帶動驅動IC封裝用之捲帶式高階覆晶薄膜IC基板的需求,展望未來,隨著包含高階智慧型手機、穿戴式裝置、AMOLED等產品持續推出,預估2-Metal COF(雙面COF)除了將是最有效的解決方案之外,也將成為下一世代的主導技術。就客戶端來說,產品內的規格及產品設計決定所使用的技術,因此2-Metal將具備發展上優勢。

IPO投資20161205 飲料包材新生力軍,是否能獲得市場認同度?

Posted by Unknown 2016年12月5日 星期一 0 意見
中國大陸目前是全球第二大的金屬包裝生產國,但相關廠商的規模普遍不大,仍以中小企業為主,且在低階產品方面呈現供過於求及競爭激烈的現象,隨著領導廠商轉向包含規模化、集團化、專業化等方向發展,未來產業將逐步走向經濟規模及成本優勢。由於馬口鐵罐具備耐震及高保護性的特質,適合長程運輸,加上耐高溫及可加熱性的特點,也在應用上具備高使用率,整體來說產品適合應用在蛋白質飲品及粥品產品上二片式鋁罐主要應用領域包含涼茶、啤酒、碳酸飲料等領域,加上產品具備包含成本低、銷售單價低、生產速度快等特性,也符合終端飲料廠商達到快速擴張及控制成本的需求,因此相關廠商已經逐步出現由二片罐取代三片罐包材的趨勢。

吉源-KY成立於2014年,產品以三片罐及二片罐彩印加工、生產及銷售各種飲料及食品之金屬包裝容器為主。旗下產品以三片式馬口鐵罐及二片式鋁罐為主,除了既有的馬口鐵罐之外,2016Q2後再加入鋁罐的生產。

公司主要生產基地位於中國大陸,旗下擁有包含廈門吉源、湖北吉源、安徽吉源、廣東吉多寶,以及現正籌備中的成都吉源等,目前總產線達到44條,年產能30億支。因應產業特性的關係,經營策略上也配合銀鷺集團進行設廠的規劃。

公司旗下客戶方面,過去公司的三片式馬口鐵罐主要以出貨銀鷺為主,2015年受到終端消費需求減少及銀鷺調整供應商比重衝擊,營運受到衝擊,而公司也順勢進行產品組的調整。由於三片式馬口鐵罐市場成長有限之外,公司也積極尋找新成長動能,加上前十大客戶之一的加多寶於2014年將原先的三片罐改為二片罐策略,因此公司也跨入二片式鋁罐市場:除了加多寶已是旗下客戶之外,也鎖定啤酒廠商為目標客戶。

 

在吉源-KY成本結構中,原物料佔比75%,因此公司也透過即時掌握原物料價格波動來維持競爭優勢。受惠於2015年開始馬口鐵原物料價格大幅度下降,整體毛利率也從2014年的12.5%2015年的16%,一路成長至2016H123.7%。展望2016年下半年,預估在原物料價格趨穩及毛利率較低的二片罐包材開始出貨下,整體毛利率難以維持上半年的高標,但預估仍能維持15%~20%的水準。

 

 

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