生技投資/IPO投資 20150106 和碩旗下晶碩是不是隱形眼鏡產業的價格破壞者
2015年1月6日 星期二
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回顧公司的營運是呈現逐步成長趨勢：2012年營收2.3億元，毛利率47.71%，EPS為-1.25元；2013年營收5.89億元，毛利率53.19%，EPS為1.1元。而以2014年來看，11月營收0.99億元，MoM成長4.6%、YoY成長102.06%；累計前11月營收8.17億元，YoY成長50.79%。累計前11月EPS為0.97元。
和主要隱形眼鏡同業相比：F-金可月營收5億元左右(2014/Q3毛利率為62.17%，預估2014年EPS為18元)；精華光月營收4.5億元左右(2014/Q3毛利率為37.98%，預估2014年EPS為31.5元)。相較之下晶碩在營運規模上仍有一段不小的差距，僅在股本及毛利率上較具優勢：公司目前股本約和精華光差不多(精華光股本5.04億元，F-金可股本9.27億元)；H1毛利率49.56%，優於精華光的44.07%(F-金可毛利率為59.5%)。加上積極擴廠及擴點(傳出和碩已清空龜山廠保留給公司進行擴產之用)，因此短期之內的成長動仍能高過於同業。
在經營發展方面，預料短期之內晶碩將以低價策略來進行搶市佔率的動作，因此對於以台灣內需市場及日本代工為主的精華光將造成較大的威脅。未來產業觀察的重點除了生產規模之外，毛利率能否維持就是公司最終獲利及競爭力的關鍵，因此目前仍以誰能維持住毛利率，就是能走過產業殺戮戰的關鍵。
資料來源：工商時報
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