生技投資 20141026 高成長階段正式告一段落,精華光等待新成長動能
2014年10月26日 星期日
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佔營運比重60%的日本市場方面,受到日本調高消費稅衝擊,因此除了2014年Q1之外,Q2~Q3的表現不如公司預期,加上國際大廠受到公司在日本主要客戶SEED的市佔率持續提升,也積極進行降價動作(產品價差僅剩下約10%左右),多少將衝擊到公司的代工訂單。
佔營運比重19%的台灣市場方面,由於新競爭者的持續加入,因此包含代工及自有品牌都受到不小衝擊,其中代工單衰退的現象更是明顯,而公司也積極進行促銷活動以拉抬業績:折扣落在25%~50%之間,因此在產品單價降低及行銷費用提高的衝擊下,台灣市場的經營將更顯困難。
佔營運比重5%的中國大陸市場方面,公司目前以幫博士倫進行彩片代工為主,因此未來短期來說,博士倫在當地的(2013年在中國市佔率為24%,僅次於F-金可的32%)發展,就是公司在中國市場營運是否持續成長的關鍵。
整體來說,公司在日本及台灣市場的營運能見度不佳,短期之內只剩下營運佔比及基期最低的中國市場仍能保持成長動能,加上公司的經營策略仍以代工為主軸,因此未來下一波的成長將落在矽水膠取代水膠的替換商機(擁有更高的透氧率及保濕性,因此目前在歐美市場的接受度較高),但預計這部份的商機最快在2015年下半年才有機會逐步顯現,因此短期來說,公司基本面無令人驚豔的機會,甚至可以說,在未來的1~2年內,公司將面臨過去高成長階段告一段落的窘境。
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