0061寶滬深：中國股市長線仍看好，拉回修正可布局。 2062橋椿：美國房地產受惠股、營運最壞狀況已過。   2303聯電：低股價淨值比、落後補漲。   2354鴻準：iPhone熱賣受益股、營運已出現轉折點。   2603長榮：低油價概念股、落後補漲。   3034聯詠：驅動IC龍頭、4K2K受惠股。   5274信驊：伺服器晶片龍頭、物聯網及雲端運算受惠股。   5483中美晶：太陽能產業轉機、轉投資環球晶圓效益。   6414樺漢：鴻海切入工業電腦重點公司、合併效益題材。  8222寶一：航太概念股(小漢翔)、IPO題材。    附註：相關操作邏輯及策略將在下列網站中說明 CMoney理財寶-股市大富翁 http:/...

浩鼎(4174)11/17通過OTC上櫃審議，也於12/12經董事會決議辦理股票上櫃前的公開承銷，以現金增資發行2000萬股，暫定每股310元進行。雖然最終承銷價還沒確定，但預料將創下台灣新藥公司的新紀錄。 之前基亞在2011/11/23掛牌時，當天的收盤價才23.3元，短短3年的時間，整體生技新藥族群的市場能見度已經超乎想像。而經過基亞事件之後，未來生技，甚至新藥族群齊漲的狀況將不常見，預料將會是資金集中在少數公司的方向，雖然目前市場上仍出現很多向國外買IND產品，進而切入較冷門的領域，公司自己回來研發至人體臨床一~二期後再對外授權的案子，但這種做法到底適不適合台灣的新藥發展，有待時間來印證。 而過去這種方式最成功的公司就是智擎，預料將有機會在2015年H1拿到美國FDA的新藥藥証。而展望未來，台灣新藥發展的觀察及選股的方向還是幾個重點：以美國FDA為主、市場適應症規模夠大、除了...

益安生醫(6499)12月11日正式登錄興櫃，掛牌參考價58元，當天早盤以73.68元開出，盤中最高來到224元。而公司未來是不是有挑戰精華光而成為醫材股王的機會呢？ 公司成立於2012年12月，目前資本額3.9億元，以微創手術醫材為主軸。大股東包括晟德36.42%(以玉晟創投持股33.05%、玉晟管理顧問持股3.38%)、永豐餘旗下的上智生技持股36.43%、張有德博士(英屬蓋曼群島商Medeon,Inc持股21.24%)所共同設立。 公司產品開發以微創手術為主軸，現階段以腹腔鏡、高階心導管微創手術為主要研發領域，目前已有五項產品在開發中，其中三項已完成開發，預期將有機會在2015年進行授權。公司也規劃未來每3年就能開發5個新產品，而其中至少2~3個能對外授權。 在公司目前的產品開發中，以腹腔鏡影像清晰器材(LAP-A01)進度最快，其次是腹腔鏡手術縫合器材(LAP-C01)。...

在選舉結束後，整體生技產業似乎隨著在野黨獲得較大幅度的勝利而重新轉強！回顧基亞爆發解盲結果不如預期之後，上市生技指數從7/25~11/28跌幅為16.26%，而上櫃生技指數跌幅更高達27.6%。而在選後的當週則明顯轉強：上市生技指數當週漲幅2.63%，而上櫃生技指數當週漲幅則高達9.27%。其中新藥族群表現又比醫材強。 就產業來看，過去在野黨本就對生技產業的發展藍圖較為明確，包含中裕新藥的前身宇昌，就是在現任主席蔡英文任內的案子，之後雖被潤泰集團拿下經營權，但在之前的選戰中也曾被拿出來作文章。 就生技產業分類來看，預估未來新藥族群的強弱分野將非常明顯，齊漲的現象將不會再看到，明年開始將聚焦在實質權利金收入及臨床實驗進度明確等重點，觀察指標公司包含智擎(4162)、浩鼎(4174)、中裕(4147)等。 至於醫材方面，則是回到獲利表現上，因此仍著重在明年獲利能較今年持續成長的公司為...

雃博(4106)成立於1990年，是專注於創傷管理及呼吸治療二大領域的醫材廠商，其中醫療用氣墊床約佔60%、呼吸治療器約佔25%、其他約佔15%。目前自有品牌及代工的比重為70%：30%。 公司為台灣醫療用氣墊床的最大生產廠商(其中台灣市佔率70%，以自有品牌APEX行銷)。公司目標在5年內成為亞洲的居家及醫院氣墊床冠軍，全球市佔率也將擠進前5名(公司在目前的全球氣墊床市占排名約7~8名)。 至於在與澳商瑞思邁(ResMed)的專利訴訟方面，起因於目前全球呼吸治療器產品由飛利浦及ResMed所寡占(二者合計市佔率約70%~80%)，而公司是亞洲少數具有開發能力的廠商，在成本優勢的情況下，市場反應良好，卻也引來ResMed的專利訴訟。公司在2013年3月遭受ResMed向美國聯邦貿易委員會及位於洛杉磯的聯邦地方法院對公司提起的專利侵權訴訟 (最初Resmed控告公司7件專利、45個項目)。 公司與ResMed在9月5日共同宣布達成保密的和解協議，以藉此解決雙方正在進行的專利爭議：雃博有權利在全球進口及銷售其Wizard...

目前全球四大農業區包含亞洲、北美洲、歐洲、南美洲，其中南美洲擁有30%以上的可耕農地(佔全球人口僅3%~5%)，而亞洲的可耕農地為25%(佔全球人口高達65%)。因此全球相關業者大都將營運重心集中在南美洲及亞洲地區。 F-龍燈(4141)以植物保護劑及植物營養劑為主，目前產品仍以殺蟲劑及除草劑等。公司目前主要的營運比重包含中國、南美洲、歐洲、北美，其中以南美洲的43%最大，其次分別為中國的33%、歐洲的9%、北美的9%。近年來中國比重從2009年的42%逐漸降至2103年的33%，同期間南美洲從35%提升至43%(而拉丁美洲也是全球最大的農產銷售重心)。 以公司年度的營運結構上，每年有Q2及Q4等二個營運旺季，其中Q4更是傳統旺季(南美洲進入播種期)。4~5月為中國旺季、9~10月為拉丁美洲旺季。 展望未來，雖然公司目前擁有二大銷售重心(南美洲及中國地區)，但反觀全球同業大都是三支...

行政院生技產業策略諮詢會議(BTC) 於10/29閉幕(期間為10/27~10/29)，除了未來將扶植二家百億元規模的醫材公司之外，也由醫療器材產品設計之人才培訓計劃(STB)人才中，共組STB高階醫材產學合作、育成聯盟，進一步響應政府扶持高階醫材的決心。 STB計劃幾年來已經訓練30多位高階醫材專家，而這些專家也都陸續回台灣投入產業及創立新公司；至於未加入STB的，則加入育成聯盟，透過交流及媒合，也能投入創新醫材的發展。 這種做法有點類似之前新藥產業的發展模式：過去該產業也是藉由許多在國際間享有產業地位的專家陸續回台，陸續成立包含浩鼎、中裕、安成藥、醣聯、智擎等公司，再藉由台灣資本市場募資來進行後續的臨床實驗及新案件的投入，進一步發展屬於台灣的新藥研發產業。 整體來說，此種發展模式具備較高的成功機會：醫材產業的投入成本相對較低，加上台灣的優勢也是在成本控管，因此預料較容易在較...

環瑞醫(4198)是承業醫轉投資，並取得瑞士醫療品牌Swissray經營權，未來公司將用品牌來做全球經營的區分：歐美主打高價位的Swissray；亞洲市場則主攻中低價位自有品牌。公司也是台灣第一家具備國際品牌及自主研發的高階醫材公司。公司也在2014/10/16通過OTC申請上櫃案，預計在2014年12月下旬正式上櫃掛牌。 公司的台灣經營團隊於2011年6月正式取得Swissray 100%股權，經過2011年~2012年的整併調整期之後，2013年~2014年才開始進入產品開發期，預計最快將在2015年正式進入市場擴張及高度成長階段。除了把高階品牌留在瑞士主攻歐美市場之外，中低階產品則將生產重心放在台灣，目前公司已經在台灣的竹北進行蓋廠，未來將把低階的X光機改在台生產，進一步透過成本的降低來搶攻亞洲市場，並積極推動自有品牌的經營，藉此搶食中國及東南亞市場商機。 在該計劃的執行上，公司未來將開發包含低劑量嬰幼兒用數位...

行政院生技產業策略諮詢會議(BTC) 於日前登場，政府規劃將結合科技部、經濟部、衛服部等單位，以未來扶植二家營收規模拿到100億元的旗艦公司為目標，並打造台灣成為亞太的臨床中心。 2013年全球醫材市場規模為3280億美元(約984兆台幣)，近3年的複合成長率為6.1%；而台灣市場產值為1163億台幣。因此以產業發展的角度來說，台灣未來能努力的空間仍相當大，發展也是值得期待。 政府發展醫材的規劃方向則以高階、台灣品牌為主，切入的領域則包含行動醫療、微創手術、體外診斷、醫學影像、輔助器具、骨科/牙科等。因此市場上傳出相關可能入選的公司包含泰博(4736)、鐿鈦(4163)、普生(4117)、環瑞醫(4198)、必翔(1729)、聯合骨科(4129)等公司。 在上述市場點名的公司中，以2013年營收來看，各公司距離100億元的距離都差得遠：泰博營收約25億元、鐿鈦營收約15億元、必翔...

精華光(1565)面臨到三大經營困境：日本代工訂單不如預期、台灣市場殺價競爭加劇、中國佈局進度緩慢等。整體來說，短期營運陷入停滯期，未來將等待下一波產品交替的代工契機，因此在未來的1~2年內，公司將面臨過去高成長階段告一段落的窘境。 佔營運比重60%的日本市場方面，受到日本調高消費稅衝擊，因此除了2014年Q1之外，Q2~Q3的表現不如公司預期，加上國際大廠受到公司在日本主要客戶SEED的市佔率持續提升，也積極進行降價動作(產品價差僅剩下約10%左右)，多少將衝擊到公司的代工訂單。 佔營運比重19%的台灣市場方面，由於新競爭者的持續加入，因此包含代工及自有品牌都受到不小衝擊，其中代工單衰退的現象更是明顯，而公司也積極進行促銷活動以拉抬業績：折扣落在25%~50%之間，因此在產品單價降低及行銷費用提高的衝擊下，台灣市場的經營將更顯困難。 佔營運比重5%的中國大陸市場方面，公司目前以...

探究伊波拉概念股之前，可以先用過去SARS及禽流感等疫情當作參考，相關受益的族群應類似，預料將以「醫療預防」產業為主軸：其中包含預防週邊產品、預防藥物、疫苗等。 而台灣廠商中，有機會實質受惠的領域集中在預防週邊產品上；至於在預防藥物及疫苗等，仍是以題材視之，能真正貢獻獲利的機會則相對較低。 因此在投資的選擇上，建議以包含口罩、清潔用品、體溫計/耳溫槍等產業為主軸。以消息面及技術面為主，進行短線投資。 1.醫療預防週邊產品有機會實質受惠 口罩：以恆大（1325）、康那香（9919）、美德醫(9103)、南六(6504)等優先受惠。其中以恆大及康那香為代表。 清潔用品：包含毛寶（1732）、花仙子（1730）、美吾華（1731）等。其中以毛寶及花仙子旗下產品線較完整。 體溫計/耳溫槍：包含百略（4103）、泰博(4736)、紅電醫(1799)、熱映(3373)...

富邦媒體科技(8454)是富邦集團投資設立，並與韓國樂天集團(LOTTE)進行合作，其主要股東包含大富媒體科技、韓國樂天集團(LOTTE)、東元集團等。公司初期以電視購物起家，爾後在產業環境變遷下進行調整，營運重心逐步轉為以網路購物為主：網路購物於2012年正式超越原先的電視購物而成為公司的營運主體；momo百貨於2013年8月歇業；momo藥妝店也於2014年6月走入歷史，而在陸續結束實體通路的架構下，公司未來的發展將聚焦在虛擬通路的佈局及開拓。 公司目前主要業務為網路購物、電視購物、型錄郵購等，除此之外，另投入旅遊業、保險代理、產險代理等業務。公司旗下事業體也位居台灣產業重要地位：網路購物第三大、電視購物第二大、型錄郵購第一大。 在競爭優勢方面，富邦媒具備包含會員數量多、消費族群廣、產品議價空間大、擁有行動商務資源、銷售產品多元化等。 由於公司是以電視購物起家，因此這部分對於公司來說是具備加分效果：現有網路購物會員數438萬人，加上電視購物會員數500萬人，其中約1/3的會員數重疊，因此公司可涵蓋的會員數約落在625萬人左右。 而除了會員數量龐大之外，公司消費層也有持續擴大的效果：由於網路購物的年齡層約小於電視購物的年齡層10歲左右，因此公司能掌握的消費族群也較為廣泛，有機會進一步擴大單一消費者的消費金額。 從產品銷售方面來看，公司二個主要通路的屬性也有所區隔：網路購物產品較廣泛，但電視購物產品較具品質及產品上的競爭力(對於供應商較具議價的優勢)，而公司藉由整合二通路的優勢，除了能將通路擴大之外，也能持續增加對於產品的議價空間。 隨著物聯網時代的來臨，未來行動商務將是發展趨勢，而公司也擁有相關資源可運用：由於電信三雄之一的台灣大哥大也隸屬於富邦集團，因此在資源整合的基礎下，公司也擁有其他同業在行動商務上的沒有的資源及競爭力。 有別於同業的銷售產品較偏向特定類別，公司旗下的產品線較為多元化：美妝、保健品、日常生活用品、3C及家電、流行精品等。公司除了較不容易受到景氣波動的衝擊之外，加上發展重心以美妝及保健產品為主，也是其他同業較難以跨入的領域，進一步形成公司在發展上的競爭優勢。 展望未來，富邦媒在體質調整過後，未來的營運發展仍將持續成長：包含陸續結束實體通路、銷售產品逐漸由白牌轉為自有品牌、切入B2B2C業務、自建物流倉庫提高效率、網站後端應用系統整合Big...

霹靂(8450)為台灣一條龍生產及製作布袋戲相關產品的公司，將於10/7正式掛牌，該公司也是目前台灣純度最高的文創概念股。 營運比重中，以劇集收入為主，佔比52%、再來是商品銷售收入的21%、展覽活動收入佔比11%(這部分2013年沒有，2014年才開始有此業務)，剩下的就是包含系統及廣告託播、授權收入等小於10%的部分。 其中影響短期毛利率的關鍵就在於展覽活動，由於公司第一次有大型的活動，因此間接造成相關費用的增加，加上消費者對於畫質的要求，相關產品的製作成本也同步增加。不過展覽的部分可以進行快速的複製，因此未來這部分將直接轉成營收及獲利，對於公司的整體毛利率將回到過去的水準。 在公司中期的規劃中，將透過推廣華人市場來擴大收視群及支持者：除了目前已經和google旗下的youtube合作主打歐美華人市場之外，也和中國包含优酷、搜狐、土豆、風行網、PPS等市佔率高達80%的視頻...

阿里巴巴是「中國電子商務」（e-commerce）的龍頭廠商，也是全球營運規模最大的線上(online)及移動（mobile）購物公司。2013年交易總額達2699億美元 (其中網路零售購物佔中國市場比重80.6%)，是包含美國Amazon、eBay及中國京東商城(JD.COM)三家業者總合的1.31倍。 公司為一綜合性電子商務業者，目前擁有的平台包含(1)中國零售平台淘寶網(C2C)、天貓(B2C)、聚划算(團購)；(2)中國批發平台1688(B2B)；(3)國際零售平台速賣通(AliExpress)；(4)國際批發平台Alibaba.com等。除電子商務之外，也積極佈局雲端運算、金融服務、物流運輸等領域；近年更透過併購及參股的方式跨入包含移動端、O2O(離線商務模式)、數字媒體及娛樂、醫療、物流等新領域。 公司計劃以境外控股公司(Alibaba Group Holding Limited)發行美國存託股票(ADS)方式，於美國紐約證交所掛牌交易(股票代號：BABA)。上市申請案已獲美國SEC審理核准，並自2014年9月8日起展開說明會、詢價、新股發行等作業，預計可於2014年9月19日前完成募資並掛牌上市。 根據本益比30~40、2014年淨利潤幅度40%~60%進行計算，市值最有可能落在1800~2400億美元之間，中間值約2100億美元之譜；預估每股價值區間77~90美元，中間值為83.5美元。 公司沿革及發展 阿里巴巴是馬雲於1999年所創立，初期以B2B網站起家，2003年成立淘寶網正式跨入C2C領域，自淘寶網於2005年Q1的銷售額正式超過eBay開始，也奠定公司在中國電子商務市場中的龍頭地位。 除此之外，公司也持續跨入B2C(天貓)及團購(聚划算)市場。發展至此，公司已經成為包含中國及全球市場在內的電子商務龍頭廠商。 阿里巴巴目前是綜合性的電子商務業者，除了在零售及批發等電商零售持續領先之外，也積極朝向全方位的民生產業前進：除了佈局雲端運算、金融服務、物流運輸等雲端計算及基礎設施領域之外，近年來更透過併購及參股的方式來跨入包含移動端、O2O、數字媒體及娛樂、醫療、物流等領域。 阿里巴巴發展歷程 市場及市佔率分析 憑藉著中國龐大內需市場的加持，阿里巴巴目前的營運規模也是中國及世界第一：公司2013年在加計淘寶(C2C)及天貓(B2C)在內的交易額(GMV)達到14969億人民幣，佔中國網路零售購物市場比重高達80.6%，而以年活動用戶數/網購網民數則佔84.4%。公司2013年交易額(GMV)達到2699億美元，是包含美國Amazon、eBay，以及中國京東商城在內三家業者總合的1.31倍。 在B2C領域中，2014年Q2包含天貓及京東商城的市佔率高達78.5%，其中天貓為57.3%、京東商城為21.2%；至於二公司在移動購物端的市佔率更高達89.5%，其中淘寶無線為84.2%、京東商城為5.3%。 股權分析 阿里巴巴為註冊於英屬開曼群島的公司，透過多層次協議控股架構（VIE，variable...